作家 | 姚悦

剪辑 | 付影

着手 | 独角金融

近日，锦龙股份（000712.SZ）所抓东莞证券股份有限公司（下称：东莞证券）20%股份的接盘方现身，恰是东莞证券的两大国资股东——东莞控股（000828.SZ）与东莞金融控股集团有限公司（下称：金控集团），这也意味着东莞国资将进一步加强对东莞证券的松手权。同期，6月底，东莞证券的IPO曾经经归附审核。

图源：东莞控股公告

以锦龙股份为中枢控股平台的“锦龙系”虽一直未能称愿拿下东莞证券的控股权，但东莞证券的气运属实被其“硬控”了许久，包括东莞证券2008年就驱动筹备上市，但因“锦龙系”争夺控股权，股改直到2014年才完成，以及2017年锦龙股份实控东说念主被曝通过贿赂妙技取得东莞证券股权，东莞证券不得不主动叫停IPO。

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如今，算作单一最大股东的锦龙股份专门全面猬缩，但东莞证券曾经错过屡次券商IPO窗口期，同期，在行业头部效应加重布景下，中小券商濒临的功绩压力也越来越大。2022年、2023年，东莞证券的功绩已2年勾通着落。

1“锦龙系”拟22亿转让东莞证券20%股份

7月31日，锦龙股份抓有东莞证券20%股份（3亿股股权），在上海聚会交往所负责公开挂牌转让，转让底价22.72亿元。

图源：上海聚会交往所公告

两天后接盘方便现身。8月3日，东莞控股发布公告称，东莞控股与金控集团构成聚会体，共同参与竞拍东莞证券20%的股权。具体，东莞控股拟受让1.07亿股股份，占总股本的7.1%；金控集团拟受让1.94亿股股份，占总股本的12.9%。

本次公开挂牌转让股权的底价为22.72亿元，即东莞控股受让股份对应挂牌底价为8.06亿元，金控集团对应14.66亿元。不外，最终交往金额以实质竞拍效果为准。

东莞控股与金控集团不是“别东说念主”，恰是东莞证券的国资大股东。

据东莞证券6月29日最新清楚的《招股书》显现，公司一起股份由5大股东抓有。其中，受东莞市国资委实质松手的3大股东，筹画抓股55.4%——东莞金控本钱投资有限公司（下称：东莞金控本钱）抓股15.4%；东莞控股抓股20%；金控集团抓股20%；由杨志茂实质松手的2大股东，筹画抓股44.6%——锦龙股份抓股40%；新世纪科教抓股4.6%。

图源：东莞证券《招股书》

东莞证券的实质松手东说念主是东莞市国资委，同期，由于东莞市国资委松手的3名国资股东均无法单独通过诓骗股东表决权松手股东大会，因此公司不存在控股股东。锦龙股份是东莞证券单一最大股东。

上述交往一朝完成后，金控集团的抓股比例将高潮至32.9%，代替锦龙股份成为单一最大股东。同期，东莞市国资整个的抓股比例将高潮至75.4%，进而加强关于东莞证券的松手权。

2023年11月，锦龙股份通告运筹帷幄转让其抓有东莞证券的3亿股股权，占东莞证券总股本的20%。约一个月后，锦龙股份又将转让股权“追加”到一起抓有的6亿股，占东莞证券总股本的40%，并很快在上海聚会产权交往所进行了预挂牌。

3月29日，锦龙股份公告称，算作东莞证券国资股东方之一的东莞金控本钱，就其收购公司抓有东莞证券20%股份达成初步意向。不外，最新显现的接盘方则形成了东莞证券的另外两大国资股东方。

此外，有“清仓”东莞证券之意的锦龙股份，现时手中抓有剩余东莞证券20%的股份，仍悬而未决。不外，无论该笔股权最终包摄如何，只有上述交往完成后，东莞市国资的松手权一时很难再被撼动。

据“界面新闻”报说念，知情东说念主士向媒体爆料，杨志茂其时以“白菜价”8.38亿元取得东莞证券44.6%股权。

2东莞证券9年IPO之路多辗转

第一大股东行将易主之际，东莞证券的IPO进度也出现新的改造。3月，东莞证券因暂缓提交财务贵府，IPO审核一度参预中止状态。就在6月29日，更新商酌贵府后，东莞证券IPO又归附审核状态。

图源：深交所官网

香颂本钱董事沈萌以为，国资接办后，股权结构、非常是实质松手权结构会相对踏实，有益于鼓励其IPO使命。不外，后续络续被减抓的话，仍会导致股东变化，将会减速IPO贵府的准备。

财经指摘员郭施亮亦示意，锦龙股份脱手东莞证券20%的股份，而况被国资接盘，会进一步加多国资的抓股比例，提高控股的程度。如若锦龙把通盘东莞证券的股权进行出售，那么有益于国资100%接盘，为其上市进度提供了浅易。

东莞证券早在2008年就驱动筹备上市，历经约15年之久，半途屡遭情状，而在这个流程中“锦龙系”上演进犯脚色。

锦龙股份的实质松手东说念主杨志茂，与稠密东莞富豪一样极其低调，但其曾在2015年登上“福布斯天下亿万富豪榜”，以净资产14亿好意思元成为“东莞首富”。

据《新钞票》报说念，杨志茂以锦龙股份为金控平台，打造的“锦龙系”在2017年置身“28大民营金融宗族”第6位，“万向系”“泛海系”“涌金系”等著明“宗族”王人位居自后。

图源：罐头图库

“锦龙系”金融疆域寻求“第一块拼图”时，杨志茂就将主义锁定在东莞证券。2007年至2009年间，杨志茂通过锦龙股份、新世纪科教取得东莞证券44.6%的股权，成为东莞证券单一最大股东。

在杨志茂参预东莞证券之前，东莞市国资委松手了东莞证券51%的股权，杨志茂一度思要拿下东莞证券的控股权，于是与东莞市国资委张开了抓久的较量博弈。这也平直导致2008年就驱动谈论上市的东莞证券，直到2014年才完成股改。

天然杨志茂一直未拿下东莞证券的控股权，但东莞证券的气运却属实被“锦龙系”“硬控”了许久。

2015年6月，东莞证券终于向证监会提交恳求首发上市的材料，并发布初次发布招股讲明书，东莞证券的7年IPO之路初见朝阳。

然则，2017年1月，东莞证券递交更新后的招股书，昔日5月，公司第一大股东锦龙股份的实控东说念主就被曝通过贿赂妙技获取东莞证券股权。于是，东莞证券主动中止IPO恳求。

2017年底，杨志茂因涉嫌单元贿赂一案宣判——被判处有期徒刑二年，缓刑三年。东莞证券的IPO审核，直到2021年2月才归附。昔日首发过会，但是一年后，东莞证券未能依期取得上市批文。

图源：罐头图库

跟着注册制全面实行，东莞证券于2023年3月向深交所递交IPO平移恳求。从2015年6月初次提交IPO恳求算起，东莞证券IPO之路曾经走过9年。

相同在2023年，锦龙股份受海外环境、宏不雅经济下行等身分影响，运筹帷幄功绩下滑并出现亏本，为裁减欠债率、优化财务结构，以及改善现款流和运筹帷幄情状，驱动络续通告“出清”所抓有的券商股份。

针对锦龙股份2023年年底通告脱手东莞证券，“市界投资汇”征引本钱市集从业东说念主士的分析称，“锦龙股份思要赶在年底前，忍痛出售掉东莞证券股份变现，到时候年报也能好意思瞻念些。万一东莞证券上市顺利，锦龙股份手里的股票还要限售几年，到时候出不了手更沉闷。

处于IPO进度中的东莞证券，也恰是因此再次濒临股权方面的较大变动。

3东莞证券积极求变，IPO何时撞线？

天然IPO再次回到正轨，但东莞证券此前曾经错过了屡次券商IPO窗口期。

据Wind数据显现，东莞证券初次递交《招股书》的2015年，A股有4家券商上市；其主动恳求中止IPO的2017年，相同有4家上市；2018年则有5家。而后，A股每年上市券商数目领悟减少，2019-2022年，诀别为2家、2家、1家、1家。2023年到当今，券商在A股的IPO更颗粒无收。

咫尺，A股列队IPO的券商有4家——诀别为东莞证券、财信证券、华龙证券、渤海证券。

与此同期，行业头部效应日渐加重之下，中小券商陪跑更加抑止。2021年，东莞证券的功绩到达高点，而后便勾通着落，2021年，营收37.01亿元，归母净利润9.96亿元，同比诀别增长16.94%、27.45%。

据Wind数据显现，2022年、2023年，东莞证券营业总收入诀别为2.99亿元、21.55亿元，诀别同比着落37.88%、6.26%；归母净利润诀别为7.91亿元、6.35亿元，诀别同比着落20.65%、19.7%。

图源：Wind金融结尾

据《招股书》显现，2024年上半年，东莞证券展望营业总收入为9.74亿元-10.76亿元，同比着落10.2%至0.75%；归母净利润为2.86亿元-3.16亿元，同比着落19%至10.47%。

针对2024年上半年功绩预期变动，东莞证券示意，一方面，受名目数目及募资范围减少影响，公司展望投行业务手续费净收入同比有所着落，另一方面，受A股市集涟漪影响，公司展望阐发的投资收益及公允价值变动损益同比有所着落。

与其他区域性中小券商一样，东莞证券存在着业务同质化严重的问题。据《招股书》显现，东莞证券经纪业务是公司咫尺范围最大、收入利润孝顺最大的业务类型。而依赖“靠行情吃饭”的短处之一是功绩波动较大。

连年来，沪深一起A、B股成交额呈现较大波动。同期，跟着行业竞争加重，证券行业平均佣金率合座呈现着落趋势。

据《招股书》显现，2021-2023年，东莞证券的证券经纪业务产生的代理贸易证券业务手续费净收入勾通2年着落——诀别为12.24亿元、10.02亿元及8.97亿元，占公司同期营业收入的比例诀别为33.07%、43.58%及41.61%。

图源：罐头图库

最能响应券商中枢实力的投行业务方面，据《招股书》显现，2021-2023年，东莞证券投行业务手续费净收入也勾通2年着落——诀别为3.71亿元、2.65亿元、1.99亿元，占公司同期营业收入的比例诀别为10.02%、11.54%及9.24%。

其中，2021-2023年，东莞证券完成的IPO保荐与承销业务名目数目，诀别为4个、5个、3个；承销金额诀别为35.89亿元、15.88亿元、4.66亿元；收入诀别为1.94亿元、1.31亿元、0.44亿元。

近2年，东莞证券9伟业务中，唯独杀青抓续增长便是自营业务。据《招股书》显现，2021-2023年，东莞证券自营业务的收益总和诀别为2.74亿元、2.84亿元及2.95亿元，占同期营业收入比例诀别为7.40%、12.34%及13.68%。

面对功绩压力，东莞证券也在积极求变。

业务方面，东莞证券正在筹备成立公募基金公司，于4月向证监会递交建立公募基金措置公司的恳求。在《招股书》中，东莞证券也示意拟利用募资择机建立公募基金子公司，进而提高公司的抓续盈利技巧和概括竞争力。

措置层也刚资格一轮“换血”。5月6日，总裁潘海标离任，由党委秘书、董事长陈照星代为践诺总裁职务。潘海标是东莞证券的“宿将”，加入东莞证券已有20年之久，担任总裁一职有三年多的时刻。

此外，年内，东莞证券的合规总监、首席法务官、副总裁、财务总监、董事会秘书等职位均有东说念主事变动。6月12日，东莞国资系统还发布招聘公告，为东莞证券“海选”总司理、副总等高管。

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杨志茂东莞市国资委东莞证券东莞锦龙股份发布于：山西省声明：该文不雅点仅代表作家本东说念主，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间劳动。